票據貼現進化史??！
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票據業務越來越復雜，在數家大行、股份行、城商行、農商行、村鎮銀行參與下的層層通道、過橋、增信、代理的“角色扮演”后，甚至**終的出資行都搞不清楚自己真實的交易對手是誰。
那么，從相當初清晰明了的票據轉貼現業務是如何一步步演化得如此復雜?
農信社模式演化史
2008年之后，票據市場迎來了大發展，但是，隨之而來的***總量控制也使得傳統的票據業務受到約束，對于銀行來說，為規避***規模管制、降低資本消耗和撥備監管壓力等考慮，由傳統的票據業務而衍生的各種轉貼現業務模式“創新”開始成為票據市場的主戰場，并逐漸發展成為農信社/村鎮銀行模式、信托模式和券商模式。
其中，信托模式于2012年被叫停，農信社模式獲得長足的發展。
相當初農信社模式
相當初的農信社模式比較簡單，交易結構大致為：A銀行持有已貼現的票據，但該票據占據銀行A的***規模，在其***規模緊張的背景下，A銀行將該票據賣斷給農信社，對于農信社來說是買斷，但農信社缺乏，所以不可能付錢買票，于是，農信社再返售給A銀行，對A銀行來說是賣出回購，這樣農信社既不需要付出，而該票據又回到了A銀行的手里。
但盡管如此，對于A銀行的財務報表來說，卻發生了巨大的變化，A銀行賣斷后，該筆票據涉及的***規模出表，再回購后，就變成了同業資產，不納入銀行存貸比考核。相當于把這筆票據所對于的***規模“洗”成了同業業務。
票據到期后，農信社需要將票據出售，但農信社并不需要付出，只需要再賣斷給A銀行，票據**終還是回到了A銀行手中。盡管銀行買斷該票據后會成為表內資產，但由于該票據已經瀕臨到期，所以，對A銀行的***規模來說已經沒有實際影響。
A銀行可以選擇到期托收，如果***規模依舊很緊張，也可以選擇賣給愿意托收的銀行B。據了解，在市場上，很多B銀行由于月內的***規模非常寬松，所以愿意扮演托收的角色
模式演變
在基礎的交易結構上，票據回購業務進一步演化，當A銀行持有票據，既沒有也沒有***規模時，A銀行將票據賣斷給農信社，農信社賣出回購給B銀行，到期后，票據又回到了農信社，再由A、B銀行商定誰來托收，農信社變身為連接A、B銀行的通道。
這種模式在市場上流行開來后，很多銀行內部規定不可以和農信社直接做票據回購業務，于是，過橋方開始登臺亮相：
A銀行賣斷給農信社，農信社再搭橋一個可以與自己直接交易的B銀行，賣出回購到B銀行，B銀行再賣出回購到C銀行，C銀行成為***的方，也就是買入返售方，B銀行在這個交易鏈條中扮演的角色是增信。
B銀行的扮演者通常為城商行，而隨著越來越多的銀行規定不能與農信社直接交易，在增信的角色之上，又演變為代理回購的模式：農信社或村鎮銀行與代理回購銀行簽訂代理回購式轉貼現合作協議，A銀行將持有的票據賣斷給代理回購銀行后，由代理回購銀行再賣出回購給***的方。
這個代理回購業務，當初是作為銀行的創新業務而存在，從2012年開始，國內兩家股份行開始做代理回購業務，2013年、2014年是該業務相當瘋狂的時候，此后，由于監管層并不認可，2015年代理回購業務開始慢慢萎縮，目前只有部分小銀行還在維持代理回購業務。
票據信托和票據資管
2016年，在票據風險集中爆發的背景下，監管層接連出手，今年年初，銀監會發布《關于票據業務風險提示通知》;今年5月份，央行和銀監會聯合下發《關于加強票據業務監督促進票據市場**發展的通知》;近日，銀監會城商行部已經對地方銀監局發放《關于對城商行票據業務風險進行排查的通知》。
業內人士認為，在一系列監管文件的規范下，票據買入返售的農信社模式將因缺乏交易對手而走向終結。事實上，早在2011年曾經紅極一時的票據信托模式，也被監管層直接叫停。
票據信托
所謂票據信托，是指商業銀行將已貼現的未到期的銀行承兌票據，以約定利率轉讓給特定的信托計劃，而對應的理財計劃的投資者，作為特定理財計劃的委托人和受益人，獲得相對應的理財收益率。也就是說，票據信托中的信托公司和票據農信社模式中的農信社實現了同樣的功能。
2012年3月，銀監會下發了《關于信托公司票據信托業務等有關事項的通知》，要求信托公司不得與商業銀行開展各種形式的票據資產轉讓/受讓業務。對存續的票據信托業務，到期后應立即終止，不得展期，由此徹底“封殺”票據信托。
如今，三大模式中唯有銀證合作下的票據資管業務碩果*存，票據資管是指銀行委托券商資產管理部門管理銀行，成立定向資產管理計劃，并要求定向資產管理計劃購買本行***類票據資產。
票據資管
據了解，票據資管相當基礎的交易結構是：具備自營功能的銀行A直接委托券商成立定向資產管理計劃;而當銀行A不具備自營功能，就需要找到過橋銀行B，由銀行B委托券商成立定向資產管理計劃;甚至在這個交易模式中，A銀行會找兩家過橋銀行，其中，銀行B作為票據過橋行、銀行C作為過橋行。
事實上，自2015年開始，農信社模式的比例就已經在不斷萎縮，銀證合作下的票據資管計劃目前已經成為主流。
這幾種模式都使得銀行間的票據業務達成非正規的資產出表，實現向表外轉移，不占用***規模。票據資管對票據買入返售有替代作用，因為在銀行間加入了證券公司作為第三方，使流向更透明，業務更合規。
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